Markkina- ja ALM-riskit
Markkinariskit ovat sijoitusomaisuuden ja vastuuvelan markkinaarvojen muutosten aiheuttamia vaikutuksia yhtiön tulokseen tai taseen arvoon. Sijoitusomaisuuden osalta keskeisimmät markkinariskit ovat osake-, korko- ja luottoriski. Vastuuvelan osalta merkittävimmät markkinariskit ovat korko- ja inflaatioriskit. Mikäli sijoitusomaisuus ja vastuuvelka reagoivat erisuuruisesti markkinariskeihin, puhutaan tasehallinta- tai ALM-riskistä. ALM-riski koostuu lähinnä vastuuvelan ja sijoitusten kassavirtojen eroavaisuudesta ja siitä johtuvasta erilaisesta herkkyydestä korkotason, inflaation tai valuuttakurssien muutoksiin. Vastuuvelan kassavirrat ovat aina suuruudeltaan ja ajankohdiltaan mallinnettuja estimaatteja ja siten epävarmoja. Myös tämä aiheuttaa ALM-riskiä.
Markkinariskien hallinnassa lähtökohtana on se, että konsernin tytäryhtiöt analysoivat ALM-riskinsä, jotka sitten yhdessä pääomitustilanteen kanssa otetaan huomioon sijoitussalkkuja hallinnoitaessa.
Tässä osiossa esitetään ensin yleiset markkinariskien hallinnan periaatteet, käydään tarkemmin läpi ryhmän ALM-riskejä ja lopuksi kuvataan markkinariskit puhtaasti sijoitusten näkökulmasta.
